ABD’den altın, dolar ve küresel piyasaların yakından beklediği enflasyon rakamları geldi. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun (BLS) 12 Ağustos 2026 tarihinde açıkladığı verilere göre tüketici fiyatları temmuz ayında aylık yüzde 0,1 arttı. Yıllık enflasyon ise hazirandaki yüzde 3,5 seviyesinden yüzde 3,4’e geriledi.

Piyasanın beklentisi de aylık yüzde 0,1 ve yıllık yüzde 3,4 seviyesindeydi. Böylece manşet enflasyon tahminlere paralel gerçekleşti.

Çekirdek enflasyonda da düşüş

Fed açısından daha fazla önem taşıyan, gıda ve enerji fiyatlarının hariç tutulduğu çekirdek TÜFE temmuz ayında aylık yüzde 0,2 arttı. Yıllık çekirdek enflasyon ise yüzde 2,6’dan yüzde 2,5’e geriledi. Bu rakamlar da piyasa beklentileriyle uyumlu gerçekleşti.

Temmuz ayında barınma fiyatları yüzde 0,1 yükselirken aylık enflasyondaki artışın yaklaşık üçte ikisini oluşturdu. Enerji fiyatları ise yüzde 1,5 geriledi. Gıda fiyatlarındaki aylık artış yüzde 0,1 oldu.

ABD enflasyonu altını nasıl etkiler?

Açıklanan tablo altın açısından ilk bakışta ılımlı pozitif olarak değerlendirilebilir. Bunun nedeni enflasyonda yeniden yukarı yönlü ve beklentiyi aşan bir sürpriz yaşanmaması.

Beklentilerin üzerinde gelecek güçlü bir enflasyon rakamı Fed'in faiz artırma ihtimalini güçlendirebilir, ABD tahvil faizleri ile doları yukarı taşıyarak faiz getirisi bulunmayan altın üzerinde baskı oluşturabilirdi. Buna karşılık daha yumuşak enflasyon verileri Fed'in sıkılaşma beklentilerini azaltarak altını destekliyor.

Ancak temmuz verilerinin tahminlere neredeyse tamamen paralel gelmesi, altın piyasasında yalnızca enflasyon verisine bağlı çok sert bir fiyat hareketi görülme ihtimalini azaltıyor. Bundan sonraki yön açısından Fed'in eylül toplantısına ilişkin faiz beklentileri, ABD tahvil faizleri ve dolar endeksi daha belirleyici olacak.

Ons altın veri öncesinde 4.400 doların üzerindeydi

Altın, ABD enflasyon rakamları açıklanmadan önce zaten güçlü bir seyir izliyordu. Reuters verilerine göre spot altın gün içinde yaklaşık yüzde 1 yükselişle 4.413 dolar seviyesine çıkmıştı.

FXStreet verilerinde ise ons altın yaklaşık 4.417 dolardan işlem görürken günlük kazanç yüzde 1,1 seviyesindeydi. Jeopolitik riskler ve Fed'in yeni bir faiz artırımına gitme ihtimalinin sorgulanması altına destek veren başlıca faktörler arasında yer aldı.

Altında 4.500 dolar seviyesi kritik

Teknik görünümde ons altın açısından 4.500 dolar bölgesi önemli bir direnç olarak öne çıkıyor. FXStreet analizinde 200 günlük hareketli ortalamanın yaklaşık 4.500 dolarda bulunduğu belirtilirken, 4.388 dolar civarı ilk önemli destek alanlarından biri olarak gösteriliyor.

Enflasyonda yeniden düşüş eğiliminin görülmesi ve çekirdek TÜFE'nin yüzde 2,5'e gerilemesi halinde Fed'e ilişkin sert faiz artışı beklentilerinin güç kazanmaması, ons altında 4.500 dolar testinin gündemde kalmasını sağlayabilir. Buna karşılık ABD tahvil faizlerinin yeniden yükselmesi ve doların güçlenmesi altında kâr satışlarını beraberinde getirebilir.

Gram altın ne olur?

Türkiye'deki yatırımcı açısından gram altının yönünü yalnızca ons altın belirlemiyor. Gram altın fiyatı hem ons altına hem de dolar/TL kuruna bağlı.

Bu nedenle ABD enflasyon rakamlarının ardından ons altındaki güçlü görünüm korunur ve dolar/TL'de belirgin bir düşüş yaşanmazsa gram altın fiyatları da destek bulabilir. Ons altında 4.500 doların aşılması halinde gram altında da yeni yukarı yönlü hareketlerin önü açılabilir.

Ancak ABD enflasyonunun beklentilere paralel gelmiş olması nedeniyle kısa vadede yatırımcıların özellikle Fed üyelerinden gelecek mesajları, ABD tahvil faizlerini ve yarın açıklanacak üretici enflasyonu verilerini izlemesi bekleniyor.

ABD enflasyon rakamları özet

Yıllık TÜFE: Yüzde 3,4
Önceki: Yüzde 3,5
Beklenti: Yüzde 3,4

Aylık TÜFE: Yüzde 0,1
Önceki: Yüzde -0,4
Beklenti: Yüzde 0,1

Yıllık çekirdek TÜFE: Yüzde 2,5
Önceki: Yüzde 2,6

Aylık çekirdek TÜFE: Yüzde 0,2
Önceki: Yüzde 0,0

Sonuç olarak: ABD enflasyonunda yıllık bazda görülen gerileme altın açısından negatif bir sürpriz yaratmadı. Verinin beklentilere paralel gelmesi ilk etkiyi sınırlasa da çekirdek enflasyondaki düşüş Fed kaynaklı faiz baskısını bir miktar azaltıyor. Ons altında şimdi 4.500 dolar eşiği kritik hale geldi.