Altın piyasası Haziran 2026’yı tarihi bir kayıpla kapatmaya hazırlanıyor. Küresel piyasalarda ons altın yüzde 1’i aşan günlük düşüşle 4 bin doların altına gerilerken aylık değer kaybı yüzde 12’yi geçti.
Bu tablo, altının Ekim 2008’de yaşanan küresel finans krizinden bu yana en sert aylık düşüşlerinden birini kaydettiğini gösteriyor. Türkiye’de de ons altındaki gerilemenin etkisiyle gram, çeyrek, yarım ve Cumhuriyet altını fiyatları aşağı yöneldi.
Altın fiyatlarında son durum
30 Haziran 2026 sabahında spot altının ons fiyatı 3 bin 975 dolar civarında işlem gördü. Ons altının haziran ayındaki kaybı yüzde 12,4’e ulaşırken değerli metal art arda dördüncü ayını da düşüşle kapatmaya yöneldi.
ABD’de ağustos vadeli altın kontratları ise yüzde 1,2 düşerek 3 bin 988 dolar seviyesine indi. Altın ayrıca 2024’ten bu yana ilk çeyreklik kaybını ve 2013’ün ikinci çeyreğinden beri en sert çeyreklik düşüşünü yaşamaya hazırlanıyor.
Türkiye piyasasında gram altın gün içerisinde 5 bin 916 TL ile 6 bin 32 TL arasında dalgalandı. Sabah saatlerinde ise yaklaşık 5 bin 958 TL’den işlem gördü. Fiyatların gün içinde ons altın ve dolar/TL kurundaki harekete bağlı olarak değişebileceği unutulmamalı.
Altın neden düşüyor?
Altındaki gerilemenin tek bir nedeni bulunmuyor. Küresel piyasalarda aynı anda etkili olan faiz, dolar, enflasyon ve jeopolitik gelişmeler satış baskısını artırıyor.
Fed’in faiz artıracağı beklentisi güçlendi
Altın, yatırımcısına faiz veya düzenli gelir sağlamayan bir varlık. ABD Merkez Bankasının faizleri artıracağı beklentisi güçlendiğinde tahvil ve mevduat gibi faiz getirisi bulunan yatırım araçları daha cazip hale geliyor.
Piyasalar, Fed’in 2026’nın kalan bölümünde üç faiz artırımına gidebileceğini fiyatlıyor. Haziran ayı sonundaki verilere göre eylül toplantısında faiz artırımı yapılma ihtimali yaklaşık yüzde 64’e yükseldi.
Yüksek faiz beklentisi altın tutmanın fırsat maliyetini artırdığı için yatırımcıların bir bölümü değerli metalden çıkarak dolar ve faiz getirisi bulunan varlıklara yöneliyor.
Güçlenen dolar altını baskılıyor
Altın uluslararası piyasalarda dolar üzerinden fiyatlanıyor. Doların diğer para birimleri karşısında güçlenmesi, altını dolar dışındaki para birimleriyle yatırım yapan kişiler açısından daha pahalı hale getiriyor.
Dolar endeksinin aylık yükselişe yönelmesi de ons altına yönelik talebi zayıflatan başlıca faktörler arasında gösteriliyor.
Savaş altını neden yükseltmedi?
Normal şartlarda savaş, siyasi kriz ve küresel belirsizlikler güvenli liman talebini artırarak altını destekleyebilir. Ancak Orta Doğu’daki gelişmeler bu kez farklı bir ekonomik zincir oluşturdu.
İran merkezli savaşın enerji fiyatlarını yükseltmesi, küresel enflasyonun yeniden hızlanabileceği endişesine yol açtı. Yüksek enflasyon beklentisi de Fed’in faizleri düşürmek yerine artırabileceği düşüncesini güçlendirdi.
Bu nedenle savaşın oluşturduğu güvenli liman talebi, yüksek faiz ve güçlü dolar baskısının gerisinde kaldı. Marex analisti Edward Meir’e göre yüksek enflasyon, yüksek faiz beklentileri ve güçlü dolar, normalde altını destekleyen faktörlerin önüne geçti.
Jeopolitik risklerin azalması güvenli liman talebini düşürdü
ABD ile İran arasındaki olası görüşmelere ilişkin beklentiler, Orta Doğu’daki gerilimin daha fazla büyümeyebileceği düşüncesini destekledi.
Siyasi risklerin azalabileceğine yönelik beklentiler, yatırımcıların güvenli liman ihtiyacını düşürdü. Böylece savaşın ilk döneminde altına yönelen paranın bir bölümü hisse senetleri, tahviller ve dolar gibi başka yatırım araçlarına kaydı.
Gram altın neden düşüyor?
Türkiye’de gram altının fiyatını temel olarak iki değişken belirliyor: Ons altın ve dolar/TL kuru.
Ons altın düşerken dolar/TL kuru aynı kalırsa gram altının gerilemesi beklenir. Dolar yükselirse ons tarafındaki kaybın bir bölümü dengelenebilir. Ancak ons altındaki düşüş çok sert olduğunda kurdaki sınırlı yükseliş gram altını korumaya yetmeyebilir.
Haziran ayının son günlerinde yaşanan tablo da buna benziyor. Küresel ons fiyatındaki sert kayıp, dolar/TL’deki yükselişe rağmen gram altını 6 bin TL’nin altına çekti.
Bu nedenle Türkiye’deki yatırımcıların yalnızca dolar kuruna değil, uluslararası piyasadaki ons fiyatına da bakması gerekiyor.
Altın daha da düşer mi?
Altında kısa vadeli yönü Fed’in para politikası, ABD enflasyon ve istihdam verileri ile doların seyri belirleyecek.
ABD’den güçlü istihdam ve yüksek enflasyon verileri gelmesi durumunda faiz artışı beklentileri daha da güçlenebilir. Böyle bir senaryoda dolar ve tahvil faizleri yükselirken ons altın üzerindeki baskı devam edebilir.
World Gold Council’ın 2026 değerlendirmesine göre güçlü ekonomik büyüme, artan enflasyon, yükselen tahvil faizleri ve daha kuvvetli bir doların bir araya geldiği olumsuz senaryoda altında yüzde 5 ile yüzde 20 arasında düzeltme yaşanması mümkün.
Ancak bu değerlendirme kesin bir fiyat tahmini değil. Altın piyasası siyasi gelişmelerden, merkez bankalarının kararlarından ve beklenmedik ekonomik verilerden hızlı biçimde etkilenebiliyor.
Altın fiyatları ne zaman yükselir?
Altında kalıcı bir toparlanmanın başlaması için piyasanın özellikle üç gelişmeyi görmesi gerekiyor:
Fed’in faiz artırımından vazgeçmesi: Enflasyonun düşmesi ve ekonomik büyümenin yavaşlaması, Fed’in daha yumuşak bir para politikasına yönelmesini sağlayabilir.
Doların değer kaybetmesi: Dolar endeksindeki düşüş, ons altını diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar için daha ulaşılabilir hale getirerek talebi artırabilir.
Tahvil getirilerinin gerilemesi: Reel faizlerin düşmesi, faiz getirisi bulunmayan altının yeniden cazip hale gelmesine yardımcı olabilir.
OCBC stratejisti Christopher Wong da altının yeniden güç kazanabilmesi için reel faizlerin düşmesi, doların zayıflaması veya Fed’e yönelik faiz artırımı beklentilerinin gerilemesi gerektiğini belirtiyor. Bu koşullar oluşmadan başlayan yükselişlerin satışla karşılaşabileceği değerlendiriliyor.
Altın için yükseliş ihtimali tamamen bitti mi?
Kısa vadeli düşüşe rağmen altının uzun vadeli destekleri ortadan kalkmış değil.
World Gold Council, ekonomik büyümenin yavaşladığı ve Fed’in faiz indirimlerine yöneldiği senaryoda altının yüzde 5 ile yüzde 15 arasında yükselebileceğini hesaplıyor. Daha sert bir küresel durgunluk, düşen faizler, zayıflayan dolar ve artan güvenli liman talebinin aynı anda görülmesi durumunda yükselişin yüzde 15 ile yüzde 30’a ulaşabileceği belirtiliyor.
Merkez bankalarının devam eden altın alımları da uzun vadeli fiyatlar açısından önemli bir destek oluşturuyor. World Gold Council, merkez bankası talebinin 2026’da da güçlü kalabileceğini ve jeopolitik risklerin altına yönelik yatırım talebini destekleyebileceğini öngörüyor.
Buna karşılık merkez bankalarının alımlarını azaltması, yatırım fonlarından çıkış yaşanması ve geri dönüşüm yoluyla piyasaya daha fazla altın sunulması fiyatların toparlanmasını geciktirebilir.
Altın yatırımcısı hangi verileri takip etmeli?
Altının bundan sonraki yönünü anlamak isteyen yatırımcıların Fed toplantılarının yanı sıra ABD enflasyon verilerini, tarım dışı istihdam rakamlarını, işsizlik oranını, tahvil faizlerini ve dolar endeksini takip etmesi gerekiyor.
Piyasalarda ilk önemli sınav, ABD’de açıklanacak ADP özel sektör istihdamı ve tarım dışı istihdam verileri olacak. Beklentilerin üzerinde güçlü veriler Fed’in faiz artırabileceği düşüncesini destekleyerek altını baskılayabilir. Zayıf veriler ise faiz beklentilerini düşürerek değerli metalde toparlanma sağlayabilir.
Gümüş fiyatları da sert düştü
Satış dalgası yalnızca altınla sınırlı kalmadı. Spot gümüş yüzde 2’ye yakın değer kaybederek 57 dolar seviyelerine geriledi. Gram gümüş ise yaklaşık 86 TL’den işlem gördü.
Gümüş, hem yatırım aracı hem de sanayi metali olarak kullanıldığı için faiz beklentilerinin yanı sıra küresel büyüme kaygılarından da etkileniyor. Reuters verilerine göre gümüş, 2011’den bu yana en sert aylık kaybına yöneldi.
Altında kritik dönem başladı
Altın piyasasında kısa vadede dalgalı ve riskli bir dönem yaşanıyor. Faiz artırımı beklentileri, güçlü dolar ve azalan güvenli liman talebi fiyatları aşağı çekerken merkez bankası alımları ve devam eden küresel belirsizlikler uzun vadeli desteğin tamamen kaybolmasını engelliyor.
Altının ne zaman yükseleceğine ilişkin kesin bir tarih vermek mümkün değil. Kalıcı toparlanma için Fed’in daha yumuşak bir politika izlemesi, dolar ile reel faizlerin gerilemesi ve yatırım talebinin yeniden güçlenmesi gerekiyor.
Yatırımcıların yalnızca günlük fiyat hareketlerine bakarak karar vermek yerine kendi risk durumlarını dikkate alması ve ani yükseliş ya da düşüş beklentisiyle yüksek kaldıraçlı işlemlerden kaçınması önem taşıyor. Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
