Dünyanın önde gelen bankalarından HSBC’nin yayımladığı son değerlendirme, altında kısa vadeli baskının tamamen ortadan kalkmadığını ancak yılın son bölümünde yükseliş için yeni bir pencere açılabileceğini gösterdi.
Altın zirveden sert düştü
Ons altın, 2026 yılının ocak ayında 5 bin 500 doların üzerini görerek tarihi seviyelere ulaştı. Ancak ABD Merkez Bankasının faiz politikasına ilişkin beklentilerin değişmesi, tahvil getirilerinin yükselmesi ve doların güç kazanmasıyla birlikte altındaki görünüm tersine döndü.
Dünya Altın Konseyinin 1 Temmuz 2026 tarihli raporuna göre ons altın, haziran ayının son günlerinde kısa süreliğine 4 bin doların altına indi. Altının yılın ilk yarısındaki kaybı yaklaşık yüzde 7 olurken fiyatlardaki dalgalanma son yılların en yüksek seviyelerine yaklaştı.
HSBC: Üçüncü çeyrekte yatay seyir görülebilir
HSBC Private Bank, 18 Haziran’da yayımladığı değerlendirmede altının 2026 yılına rekorlarla başladığını ancak Fed beklentilerinin yeniden fiyatlanmasıyla sert bir düzeltme yaşadığını belirtti.
Bankaya göre yüksek ABD tahvil getirileri, altın fiyatlarının yönünü belirleyen en önemli unsur olmaya devam ediyor. Güçlü dolar ise altın üzerindeki baskıyı artıran ikinci önemli etken olarak gösteriliyor.
HSBC, enerji kaynaklı enflasyon baskısının ve faiz endişelerinin hafiflemesi halinde altının karşı karşıya olduğu olumsuzlukların azalabileceğini düşünüyor. Bankanın temel senaryosu, altının yılın üçüncü çeyreğinde bir süre daha dengelenme ve yatay hareket döneminden geçmesi, ardından yıl sonuna doğru yükseliş eğiliminin yeniden başlaması yönünde.
Altın fiyatları yeniden yükselecek mi?
HSBC’nin temmuz ayı görünümünde de kısa vadede güçlü dolar nedeniyle altının belirli bir aralıkta hareket edebileceği belirtildi. Buna karşılık yatırımcıların portföylerini çeşitlendirme isteği ve merkez bankalarının alımları, yıl sonuna doğru altını destekleyebilecek unsurlar arasında sıralandı.
Bu değerlendirme, altında hemen ve kesintisiz bir yükseliş beklendiği anlamına gelmiyor. Bankanın senaryosu daha çok sert düşüşün ardından bir denge arayışı yaşanabileceğine ve sabırlı yatırımcılar için orta vadeli görünümün yeniden güçlenebileceğine işaret ediyor.
4 bin dolar seviyesi neden kritik?
Ons altında 4 bin dolar seviyesi hem psikolojik hem de teknik açıdan yakından takip ediliyor. Bu seviyenin altında kalıcılık sağlanması, yeni satışların gündeme gelmesine neden olabilir. Ancak uzun vadeli yatırımcıların ve fiziki altın alıcılarının düşük fiyatları fırsat olarak değerlendirmesi düşüşü sınırlayabilir.
Dünya Altın Konseyi, mevcut ekonomik koşulların devam etmesi halinde altının kısa vadede yaklaşık yüzde 5 aşağı veya yukarı yönde dalgalanabileceğini öngörüyor. Ekonomik görünümün bozulması, jeopolitik gerilimin yeniden yükselmesi, faiz beklentilerinin düşmesi veya güçlü dip alımları görülmesi halinde ons altının 4 bin 500 dolar ve üzerindeki seviyelere yeniden yönelebileceği belirtiliyor.
Buna karşılık güçlü ekonomik büyüme, yükselen tahvil faizleri ve piyasalardaki risk iştahının artması altında yeni bir geri çekilmeye neden olabilir.
Merkez bankaları altından vazgeçmiyor
Altın fiyatlarını orta ve uzun vadede destekleyen en önemli unsurlardan biri merkez bankalarının talebi olmaya devam ediyor.
Dünya Altın Konseyinin 76 merkez bankasının katılımıyla gerçekleştirdiği araştırmada, rezerv yöneticilerinin yüzde 89’u küresel merkez bankalarının altın varlıklarının önümüzdeki 12 ayda artmasını beklediğini söyledi. Katılımcıların yüzde 45’i ise kendi kurumlarının rezervlerine daha fazla altın eklemeyi planladığını bildirdi.
HSBC de merkez bankası alımlarının, fiziki yatırım talebinin ve yeniden başlayan altın fonu girişlerinin fiyatlar için uzun vadeli destek oluşturabileceğini değerlendiriyor.
Gram altın da aynı oranda düşer mi?
Türkiye’de gram altın fiyatı yalnızca ons altındaki hareketlere göre belirlenmiyor. Dolar/TL kuru da fiyatlama üzerinde doğrudan etkili oluyor.
Bu nedenle ons altında yaşanabilecek bir düşüş, dolar kurundaki yükselişle kısmen dengelenebilir. Ons altın toparlanırken dolar/TL’nin de yükselmesi durumunda ise gram altında ons fiyatından daha güçlü bir hareket görülebilir.
Gram altın yatırımcıları için yalnızca küresel altın fiyatını değil, döviz kurundaki değişimleri de takip etmek önem taşıyor.
Altında bundan sonra hangi gelişmeler izlenecek?
Altın fiyatlarının yönünü ABD Merkez Bankasının faiz kararları, tahvil getirileri ve dolar endeksi belirleyecek. Jeopolitik gelişmeler, merkez bankalarının alımları ve yatırım fonlarına yönelik para girişleri de piyasanın yönünde etkili olacak.
HSBC’nin beklentisi, altında kısa vadede sakin ve dalgalı bir dönem yaşanabileceği, yılın son aylarında ise yükseliş eğiliminin yeniden güç kazanabileceği yönünde. Ancak 4 bin dolar seviyesinin altındaki hareketlerin piyasadaki satış baskısını artırabileceği unutulmamalı.
Bu içerikte yer alan değerlendirmeler yatırım tavsiyesi değildir.
