ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), Ağustos 2026 dönemine ilişkin tüketici enflasyonu verilerini açıkladı.
Buna göre ABD'de Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ağustos ayında bir önceki aya göre yüzde 0,4 arttı. Yıllık enflasyon ise yüzde 3,4 olarak gerçekleşti. Temmuz ayında da yıllık enflasyon yüzde 3,4 seviyesindeydi.
ABD enflasyon rakamları ne kadar geldi?
Açıklanan rakamlar şöyle:
- Aylık TÜFE: Yüzde 0,4
- Yıllık TÜFE: Yüzde 3,4
- Aylık çekirdek TÜFE: Yüzde 0,3
- Yıllık çekirdek TÜFE: Yüzde 2,4
Manşet TÜFE'deki aylık yüzde 0,4'lük artış beklentilerle uyumlu gerçekleşti. Ancak gıda ve enerji fiyatlarının hariç tutulduğu çekirdek TÜFE aylık yüzde 0,3 artarak yüzde 0,2 olan piyasa beklentisinin üzerine çıktı.
Benzin fiyatları enflasyonu yukarı çekti
ABD'deki ağustos enflasyonunda enerji fiyatlarının etkisi dikkat çekti.
BLS verilerine göre benzin fiyatları aylık bazda yüzde 3,9 yükseldi ve toplam aylık enflasyon artışının üçte birinden fazlasına katkıda bulundu. Enerji fiyatları genel olarak yüzde 2,1 arttı.
Barınma fiyatları yüzde 0,3, gıda fiyatları ise yüzde 0,1 yükseldi.
Fed faiz artıracak mı?
Enflasyon rakamlarının ardından piyasaların Fed beklentilerinde önemli bir değişim yaşandı.
Reuters'ın aktardığı piyasa fiyatlamalarına göre, Fed'in 15-16 Eylül toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımına gitme ihtimali yaklaşık yüzde 85 seviyesine yükseldi. Veriden önce bu ihtimal yaklaşık yüzde 70 civarındaydı. Bazı ilk piyasa fiyatlamalarında olasılık yüzde 90'ın da üzerine çıktı.
Çekirdek enflasyonun beklentiyi aşması, Fed'in enflasyonla mücadelede daha sıkı bir politika izlemesi gerektiği düşüncesini güçlendirdi.
ABD enflasyonu altını nasıl etkiledi?
Normal şartlarda beklentilerin üzerinde gelen çekirdek enflasyon altın açısından kısa vadede olumsuz bir gelişme olarak değerlendiriliyor.
Bunun nedeni oldukça basit:
Yüksek enflasyon → Fed'in faiz artırma ihtimali yükselir → ABD tahvil faizleri ve dolar desteklenir → faiz getirisi olmayan altının cazibesi azalabilir.
Ancak 11 Eylül'deki ilk piyasa hareketi bu klasik tablodan biraz farklı oldu.
Spot ons altın, ABD enflasyon verisinin ardından gün içinde yüzde 1,6 yükselerek 4.385 dolar civarına çıktı. ABD altın vadeli işlemleri de yükseldi.
Altın neden yükseldi?
Enflasyonun güçlü gelmesine rağmen altının yükselmesinde birkaç unsur etkili oldu.
İlk olarak altın önceki günlerde sert satış yaşamıştı. Bu nedenle yatırımcıların düşük seviyelerden alıma yönelmesi fiyatları destekledi.
İkinci olarak yüksek enflasyonun devam etmesi, altının uzun vadeli enflasyondan korunma aracı olarak talep görmesini destekliyor.
Jeopolitik riskler ve yüksek petrol fiyatları da güvenli liman talebini canlı tutuyor.
Reuters'a konuşan piyasa uzmanları da altının son düşüşlerin ardından kısa vadeli bir taban oluşturmaya çalıştığına dikkat çekti.
Altın için asıl risk Fed
Altın yatırımcıları açısından en önemli konu şimdi Fed'in vereceği faiz kararı olacak.
Fed faiz artırır ve önümüzdeki dönemde yeni faiz artırımlarının gelebileceğine yönelik sert mesajlar verirse, ABD tahvil faizlerinin yükselmesi ve doların güçlenmesi ons altın üzerinde baskı oluşturabilir.
Buna karşılık yüksek enflasyon, jeopolitik riskler ve güvenli liman talebinin devam etmesi altındaki geri çekilmelerin sınırlı kalmasını sağlayabilir.
Bu nedenle ABD enflasyon verisinin altın üzerindeki etkisini tek başına "pozitif" veya "negatif" olarak değerlendirmek yerine iki farklı kanaldan okumak gerekiyor:
Faiz beklentisi altın için negatif, yüksek enflasyon ve güvenli liman talebi ise altın için pozitif.
Gram altın nasıl etkilenir?
Türkiye'de gram altın fiyatı yalnızca ons altına bağlı değil. Ons altının yanı sıra dolar/TL kuru da gram altının yönünde belirleyici oluyor.
Bu nedenle ABD enflasyonu sonrasında ons altında Fed kaynaklı bir baskı oluşsa bile doların küresel olarak güçlenmesi ve dolar/TL'nin yükselmesi, gram altındaki düşüşü sınırlayabilir.
Ons altının yükselmeye devam etmesi ve dolar/TL'nin de yukarı yönlü hareket etmesi durumunda ise gram altında yükseliş daha belirgin hale gelebilir.
Altında şimdi gözler Fed kararında
ABD'de enflasyonun yıllık yüzde 3,4 seviyesinde kalması ve çekirdek enflasyonun aylık bazda beklentiyi aşması, Fed'in önümüzdeki toplantısını altın piyasası açısından çok daha kritik hale getirdi.
Piyasalarda şu anda Fed'in faiz artıracağı beklentisi ağır basıyor. Bu nedenle ons altının kısa vadeli yönünde enflasyon verisinden sonra Fed'in faiz kararı ve Başkan Kevin Warsh'ın vereceği mesajlar belirleyici olacak.
